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Google通过行为立法者禁止其他电子交易市场来垄断排列五走势图带连线图市场


拜占庭式在线排列五走势图带连线图世界的外观

美国和许多其他国家/地区正在对Google违反国内竞争法的行为进行调查。目前,美国司法部以决定垄断谷歌和搜索排列五走势图带连线图市场为由,对谷歌提出正式的反托拉斯指控,成为美国头条新闻。但是美国国务院和外国政府仍在调查该公司在在线展示排列五走势图带连线图市场中的主导地位。

我的新论文“Google为何主导排列五走势图带连线图市场”得到了INET的支持,并于今天发布在 斯坦福技术法评论,分析排列五走势图带连线图市场的结构,为何Google主导排列五走势图带连线图市场以及可以做什么。

简而言之,情况很简单:在线排列五走势图带连线图在集中的电子交易场所进行交易,而Google通过参与立法者在其他电子交易市场中常规禁止的行为,在这个广阔的市场上保持着牢牢的控制。

故事的核心是处于转型变革中的行业。过去,Mad-Men会在麦迪逊大道附近的两杯马提尼午餐中买卖排列五走势图带连线图。如今,在美国所有在线展示排列五走势图带连线图中,约有85%是通过集中交易场所以电子方式和高速方式买卖的,该行业称之为“交易所”。向电子交易的转变始于2004年,同年,纽约证券交易所从场内交易平台迁移到电子交易。

华尔街与排列五走势图带连线图之间的相似之处并不止于此。要在纽约证券交易所购买特斯拉的股份,必须要通过经纪人。排列五走势图带连线图市场也有中间人,与“疯子”世界相反,中间人是女性。要购买排列五走势图带连线图空间 华盛顿邮报 在Google的排列五走势图带连线图交易平台中,像Proctor&Gamble这样的排列五走势图带连线图客户必须经过一个称为交易平台或需求方软件(DSP)的中间商。像这样的出版商 华盛顿邮报 还通过中间人在交易所出售。发布者使用的软件称为排列五走势图带连线图服务器。

市场交易网络看起来像这样:

Google在这一系列市场的每一步都占据主导地位。令人担忧的是,谷歌运营着最大的排列五走势图带连线图交易平台,发布商使用的最大卖方中间商以及排列五走势图带连线图商使用的最大买方中间商。对于交易中的任何给定交易,Google经常会 两侧坐着—卖方和买方。如果美国经营纽约证交所的公司同时拥有并经营高盛,那么在美国相当于—没有防止利益冲突的正式规则.

排列五走势图带连线图交易的整个生命周期瞬间发生。当您访问类似的网站时 今日美国 要么 世界报,发布者的卖方中间人迅速将发布者的空间路由到与潜在排列五走势图带连线图主排队的几家交易所之一。每个交易所通过向拥有“席位”的买方中间商发送交易信号来代表排列五走势图带连线图商进行竞标,从而发起拍卖。这些中间商必须在大约十分之一秒至十分之一秒的时间内将出价退还给交易所。之后,交易所关闭拍卖并选择中标者。 乐世界报 然后,卖方中介会选择出价最高的排列五走势图带连线图,并在页面加载完成之前将其返回给用户页面。用户只看到中标者的排列五走势图带连线图—也许有关耐克的文章旁边有耐克的排列五走势图带连线图。

除了破坏市场结构之外,我的研究还追踪了Google如何仅通过做立法者在其他电子交易市场中一概禁止的事情来独领风骚。与金融界的比较是显而易见的:Google的行为包括与抢先交易类似的行为,订单流的优先发送,甚至内幕交易。甚至有速度竞赛也呼应高频交易者的叙述。相似之处突出了一个主要问题:我们是否可以仅通过借鉴华尔街的一些核心规则来固定市场?

例如,Google进入交易所市场的时间很晚,但采用了熟悉的策略将其交易所迅速发展到第一名。 Google在2009年进入交易市场时,面临着来自微软,雅虎和其他硅谷新贵等巨头的排列五走势图带连线图交易的竞争。为了消除交易所竞争,Google利用了对卖方DoubleClick的控制权,DoubleClick在2008年被Google收购。具体来说,Google使DoubleClick开始优先将网站的排列五走势图带连线图空间路由到Google的新交易所,并阻止它们同时在竞争对手的交易所中交易。几年之内,Google的交易量上升至第一位,交易量最大。由于缺乏流动性,其他交易所关闭了大门。

金融市场中的经纪人可以类似地扭曲或取消交易所市场中的竞争。在金融领域,'09年的巴克莱银行制定了类似的策略来促进其在市场上的暗池交易。但是,巴克莱银行最终向SEC和纽约总检察长做出了回应。在金融市场上,我们让经纪人和交易所管理任何利益冲突。当像巴克莱这样的经纪人在场外交易场所运行时,他们需要通过防火墙和路由规则来管理冲突。像纽约证券交易所这样的设有公开交易所的公司,也不能在买方或卖方方面进行经营。

Google还利用其在市场买方方面的优势将排列五走势图带连线图商引向Google自己的资产,包括Search和YouTube。在过去的十年中,越来越多的排列五走势图带连线图收入通过Google的买方流量流向Google产品,而不是通过Google出售排列五走势图带连线图的其他200万以上的网站和应用。下图捕捉了这一趋势。

图片来源:Google为什么在排列五走势图带连线图市场上占主导地位:竞争政策应以金融市场法规为基础,网址:STAN 24。科技L. REV。 56(2020)。

竞争管理机构,发布商和排列五走势图带连线图商也困惑地看着Google的统治地位,因为排列五走势图带连线图交易成本仍然很高。从理论上讲,电子交易应能降低交易成本(和交易商的价差)。但是,在排列五走势图带连线图中,透明度是一个挑战。一些权威人士估计,中间商占每笔交易的30%至50%。当当地的汽车经销商使用Google的买方从Google的交易所购买排列五走势图带连线图空间时,Google不会告诉排列五走势图带连线图客户最终清除了什么排列五走势图带连线图空间或保留了多少份额。 Google也不会在交易的另一端向发布商透露排列五走势图带连线图商为购买发布商的排列五走势图带连线图资源支付了多少费用。

小型企业—创业经济的支柱—通过在线排列五走势图带连线图吸引消费者。如果这些企业支付高额的交易成本,则消费者将以较高的产品和服务价格支付这些费用。在全球Covid-19流行病的重创下,消费者和小型企业已经捉襟见肘。同时,排列五走势图带连线图收入是大多数在线内容创作者(包括新闻业务)的主要收入来源。如果出版商出售排列五走势图带连线图空间的机会大大减少,那么新闻界和民主本身就是受害者。

无论是通过反托拉斯诉讼还是通过立法解决问题,我们都可以依靠久经考验的金融市场监管原则来解决排列五走势图带连线图市场中的问题。首先也是最明显的是,我们需要管理利益冲突。经营交易所,买方或卖方中介机构的公司应放弃冲突的业务或通过强大的防火墙管理冲突。内幕交易类型规则可以对防火墙进行补充,以防止交易所和中介机构滥用其对内部信息的特权访问。此外,可能需要进行排列五走势图带连线图交易以为所有投标人提供平等的数据访问速度—SEC最近在金融交易方面的地位得到了加强。最后,在这个拜占庭式的交易市场上,太阳需要发光:应该要求公司披露有关其冲突,价格和价差的信息。通过依靠金融市场中公认的这些核心原则,我们可以使现代排列五走势图带连线图市场变得更具竞争力,从而为企业家,发行商和消费者带来持久的利益。

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